Open USD : Coinbase, BlackRock et Visa défient Circle et son USDC

Un consortium de plus de cent entreprises de premier plan — dont Coinbase, BlackRock et Visa — vient d'annoncer son soutien à l'Open USD, un nouveau stablecoin indexé sur le dollar américain. La nouvelle a immédiatement fait chuter le cours de l'action Circle, l'émetteur de l'USDC, l'un des stablecoins les plus utilisés au monde. Paradoxe saisissant : Coinbase, qui est l'un des principaux partenaires commerciaux de Circle et co-créateur de l'USDC, figure parmi les soutiens du projet concurrent.

Qu'est-ce que l'Open USD et pourquoi fait-il autant de bruit ?

L'Open USD se présente comme un stablecoin « ouvert », c'est-à-dire conçu pour ne pas appartenir à un émetteur unique mais pour fonctionner selon un modèle plus décentralisé et interopérable. L'idée centrale est de permettre à de multiples acteurs — banques, fintechs, plateformes d'échange — d'émettre et de distribuer ce stablecoin sous un cadre commun, sans dépendre d'une seule entité privée comme Circle pour l'USDC ou Tether pour l'USDT.

Avec plus de cent soutiens annoncés dès le lancement, dont des géants de la finance traditionnelle comme BlackRock et des réseaux de paiement comme Visa, le projet affiche une ambition claire : s'imposer comme l'infrastructure stablecoin de référence pour les années à venir. C'est précisément ce signal fort qui a inquiété les marchés concernant Circle, dont l'introduction en Bourse (IPO) était très attendue.

Pourquoi l'action Circle a-t-elle chuté ?

Circle a déposé son dossier d'introduction en Bourse aux États-Unis, et l'USDC représente son actif stratégique central. La société tire l'essentiel de ses revenus des intérêts générés par les réserves en dollars qui garantissent chaque USDC en circulation.

Si l'Open USD parvient à capter une partie significative des flux aujourd'hui dirigés vers l'USDC — notamment grâce au soutien de Coinbase, qui distribue massivement l'USDC sur sa plateforme —, le modèle économique de Circle pourrait se retrouver fragilisé. Les investisseurs ont donc réagi en vendant, anticipant une potentielle érosion des parts de marché de l'USDC.

La participation de Coinbase est particulièrement symbolique : l'exchange américain est lié à Circle par un accord de partage des revenus sur l'USDC. Soutenir un concurrent direct envoie un message ambigu sur la pérennité de ce partenariat.

Les stablecoins sous le prisme de MiCA : ce que ça change en France

Pour un investisseur français, cette actualité ne peut pas être lue sans le prisme réglementaire européen. Le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets) est en vigueur, et la période transitoire française a pris fin le 30 juin 2026. Depuis le 30 juin 2024, les émetteurs de stablecoins doivent disposer d'un agrément européen — en tant qu'émetteurs de « jetons se référençant à un actif » (ART) ou de « jetons de monnaie électronique » (EMT) — pour proposer leurs jetons au public dans l'Union européenne.

L'USDC de Circle bénéficie déjà d'une position avancée sur ce terrain : Circle a obtenu l'agrément d'établissement de monnaie électronique en France, ce qui lui permet de proposer un USDC conforme à MiCA en Europe. L'Open USD, en revanche, devra démontrer qu'il satisfait aux mêmes exigences réglementaires pour être accessible aux Européens dans un cadre légal. Un modèle « ouvert » avec de multiples émetteurs complique d'ailleurs cette démarche : qui porte la responsabilité réglementaire ?

Pour aller plus loin sur les implications de MiCA pour les plateformes que tu utilises, consulte notre dossier MiCA phase 2 — juillet 2026 : ce qui change concrètement et notre comparatif PSAN vs CASP : quel statut pour quelle plateforme ?.

Fiscalité : les stablecoins ne sont pas neutres en France

Un point souvent mal compris par les investisseurs débutants : détenir ou échanger des stablecoins n'est pas fiscalement neutre en France. Voici les règles essentielles à retenir.

Les échanges crypto-vers-crypto ne sont pas imposables. Si tu échanges du Bitcoin contre de l'USDC ou de l'Open USD, tu bénéficies d'un sursis d'imposition en vertu de l'article 150 VH bis du CGI. Aucun impôt n'est dû à ce stade.

En revanche, dès que tu convertis tes stablecoins en euros — ou que tu les utilises pour acheter un bien ou un service —, la cession devient imposable. La plus-value éventuelle est alors soumise au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 31,4 % depuis l'imposition des revenus 2025 (12,8 % d'impôt sur le revenu + 18,6 % de prélèvements sociaux, suite à la hausse de la CSG prévue par la loi n° 2025-1403 du 30 décembre 2025, dite LFSS 2026).

Note également que le seuil d'exonération de 305 € par an porte sur le total des cessions réalisées dans l'année, et non sur la plus-value nette. Si le montant total de tes ventes de cryptoactifs reste inférieur à 305 €, tu es exonéré.

Pour tout comprendre sur la déclaration de tes cryptos aux impôts, notre guide complet est disponible ici : Comment déclarer ses cryptos aux impôts en 2026.

Ce que ça change concrètement pour toi

Si tu utilises l'USDC comme valeur refuge ou comme outil de transfert sur des plateformes comme Coinbase, la situation mérite d'être suivie de près, sans pour autant paniquer.

À court terme, l'USDC reste l'un des stablecoins les mieux régulés et les plus liquides du marché. La conformité MiCA de Circle lui donne un avantage structurel en Europe que l'Open USD devra encore construire.

À moyen terme, l'émergence d'un stablecoin soutenu par des acteurs aussi puissants que BlackRock et Visa pourrait redistribuer les cartes. La concurrence accrue dans ce segment est globalement une bonne nouvelle pour les utilisateurs — elle pousse à l'innovation et peut faire baisser les coûts de transaction — mais elle introduit aussi de l'incertitude sur la solidité des acteurs existants.

Sur le plan réglementaire, la question de la conformité MiCA de l'Open USD sera déterminante pour son adoption en Europe. Si le projet ne parvient pas à obtenir les agréments nécessaires avant juillet 2026, son accès au marché européen pourrait être limité, voire bloqué. À surveiller de près, notamment via notre suivi des plateformes crypto à risque post-MiCA.

Source originale : Circle Stock Dives as Coinbase, BlackRock and Visa Back Open USD Stablecoin — Decrypt