BitMine lance des actions préférentielles à 9,5 % pour acheter de l'Ethereum

BitMine Immersion Technologies, la société cofondée par l'analyste Tom Lee, vient de franchir un cap symbolique : elle a fixé le prix de ses actions préférentielles à un dividende annuel de 9,5 %, dans le cadre d'une levée de fonds destinée exclusivement à l'achat d'Ethereum (ETH). Une démarche qui s'inspire ouvertement du modèle popularisé par Strategy — anciennement MicroStrategy — avec le Bitcoin, et qui illustre une tendance de fond : les entreprises cotées qui font de la crypto un actif de trésorerie stratégique.

Qu'est-ce que BitMine a annoncé exactement ?

Selon les informations rapportées par Decrypt, BitMine a annoncé une émission d'actions préférentielles — un type de titre financier hybride, à mi-chemin entre l'action ordinaire et l'obligation — avec un rendement fixe de 9,5 % par an. L'offre a même été revue à la hausse (« upsized ») par rapport à sa taille initiale, signe d'un appétit des investisseurs institutionnels pour ce type de produit.

L'objectif affiché est clair : utiliser les fonds levés pour acquérir de l'Ether sur les marchés. BitMine se positionne ainsi comme une « Ethereum treasury company », autrement dit une société dont la stratégie de trésorerie repose sur la détention d'ETH, à l'image de ce que Strategy a fait avec le Bitcoin depuis 2020.

Tom Lee, cofondateur de Fundstrat Global Advisors et figure bien connue des médias financiers américains pour ses prévisions haussières sur le Bitcoin, est l'un des visages de cette initiative.

Le modèle Strategy : une recette qui inspire

Pour comprendre la démarche de BitMine, il faut revenir sur ce qu'a accompli Strategy. En 2020, Michael Saylor a transformé son entreprise de logiciels en un véhicule d'accumulation de Bitcoin, finançant ses achats via des émissions d'obligations et d'actions préférentielles. Résultat : Strategy détient aujourd'hui des centaines de milliers de BTC et son action est devenue, de facto, un proxy Bitcoin pour les investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas détenir de crypto directement.

BitMine tente de reproduire ce schéma, mais avec Ethereum. La logique est la suivante : en émettant des titres financiers traditionnels (accessibles aux fonds de pension, assureurs, family offices), la société lève des dollars qu'elle convertit en ETH. Les actionnaires ordinaires bénéficient ainsi d'une exposition indirecte à l'Ethereum, tandis que les détenteurs d'actions préférentielles perçoivent un dividende fixe — ici 9,5 % — indépendamment des fluctuations du cours de l'ETH.

C'est un mécanisme d'ingénierie financière qui permet de « bridger » le monde traditionnel et l'univers crypto, en contournant les contraintes réglementaires qui empêchent certains acteurs institutionnels d'acheter directement des cryptoactifs.

Pourquoi l'Ethereum plutôt que le Bitcoin ?

Le choix d'Ethereum n'est pas anodin. Contrairement au Bitcoin, souvent présenté comme une réserve de valeur numérique (« l'or numérique »), Ethereum est une plateforme programmable sur laquelle repose une grande partie de l'écosystème DeFi, des NFT et des applications décentralisées. Depuis son passage au mécanisme de preuve d'enjeu (Proof of Stake) en 2022, l'ETH peut également être « staké » pour générer un rendement natif — ce qui en fait un actif potentiellement productif, contrairement au Bitcoin.

Pour en savoir plus sur les différences entre ces deux mécanismes, tu peux consulter notre article sur le Proof of Stake vs Proof of Work. Et si tu veux comprendre pourquoi les couches secondaires d'Ethereum suscitent autant d'intérêt, notre dossier sur les Layer 2 Ethereum t'apportera un éclairage complet.

Cette productivité potentielle de l'ETH est sans doute l'un des arguments qui a convaincu les fondateurs de BitMine : une société qui détient de l'Ether peut théoriquement générer un rendement supplémentaire via le staking, en plus de la potentielle appréciation du capital.

Ce que ça change concrètement pour un investisseur français

Pour un investisseur particulier en France, cette actualité a plusieurs implications à considérer.

L'accès indirect à l'Ethereum via des titres cotés. Si BitMine venait à être cotée sur un marché accessible aux Européens, elle pourrait représenter une façon d'obtenir une exposition à l'ETH via un compte-titres ordinaire (CTO) plutôt qu'une plateforme crypto. Cela changerait la donne fiscale : les plus-values sur actions sont soumises au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 31,4 % (12,8 % d'impôt sur le revenu + 18,6 % de prélèvements sociaux), soit le même taux que les cessions de cryptoactifs en France. L'avantage serait surtout pratique : pas de déclaration spécifique de portefeuille crypto, pas de formulaire 2086. Pour tout comprendre sur la fiscalité crypto en France, consulte notre guide complet de déclaration 2026.

Un signal sur la maturité institutionnelle d'Ethereum. Le fait qu'une société cotée aux États-Unis lève des fonds spécifiquement pour accumuler de l'ETH témoigne d'une reconnaissance croissante de cet actif dans les portefeuilles institutionnels. En Europe, le cadre MiCA — entré pleinement en vigueur en 2024 — encadre désormais les émetteurs de cryptoactifs et les prestataires de services, ce qui devrait faciliter à terme des initiatives similaires sur le Vieux Continent. Pour comprendre les implications de MiCA sur les plateformes que tu utilises, notre article sur MiCA phase 2 est une lecture incontournable.

Un modèle à risques multiples. Il serait naïf de ne voir dans ce montage que ses avantages. Les détenteurs d'actions préférentielles perçoivent certes un dividende fixe, mais la société reste exposée à la volatilité de l'ETH. Si le cours de l'Ethereum s'effondre, la valeur des actifs de BitMine chute, ce qui peut menacer sa capacité à honorer ses engagements financiers. Le levier financier — emprunter pour acheter de la crypto — amplifie les gains comme les pertes. C'est précisément le risque que Strategy a couru lors des marchés baissiers, et que BitMine assumera à son tour.

Un mouvement de fond à surveiller

L'initiative de BitMine n'est pas isolée. Depuis le succès retentissant de Strategy, une vague de sociétés — de tailles et de secteurs très variés — cherche à reproduire ce modèle, que ce soit avec le Bitcoin, l'Ethereum ou d'autres actifs numériques. Ce phénomène reflète une institutionnalisation progressive de la crypto, qui sort peu à peu de la sphère des seuls enthousiastes pour entrer dans les bilans comptables d'entreprises cotées.

Pour l'investisseur français, cela signifie que les façons d'accéder à la crypto vont se multiplier et se diversifier — avec des niveaux de risque, de liquidité et de fiscalité très différents selon le véhicule choisi. Comprendre ces mécanismes, c'est déjà se donner les moyens de faire des choix éclairés.